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Quelles perspectives pour les Biotechs françaises, après 5 mois consécutifs de baisse ?

Les Biotechs françaises en sont à leur cinquième mois de baisse consécutif. Un phénomène qui s'est produit uniquement deux fois lors des 14 dernières années.

Evolution moyenne mensuelle des Biotechs françaises depuis 2005 :

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Ce graphique reprend l'évolution moyenne mensuelle des Biotechs françaises depuis 2005. Nous avons entouré les épisodes avec plus de 3 mois de baisses consécutifs (en jaune), 4 mois de baisses consécutifs (en orange), 5 mois de baisses consécutifs (en violet) et 6 mois de baisses consécutifs (en rouge). Nous avons ensuite cherché à vérifier les évolutions des Biotechs françaises après 4 mois consécutifs de baisse (voir ci-dessous).

Évolutions cumulées lors d'épisodes de 4 mois consécutifs de baisse sur les biotechs françaises :

Date Début Date Fin Baisse cumulée 4 mois Evol. 1 mois post baisse Evol. 2 mois post baisse Evol. 3 mois post baisse Evol. 4 mois post baisse
Juin 2007 Sept. 2007 -18.6% 2.0% -12.3% -18.3% -41.6%
Avril 2012 Juill. 2012 -29.9% 12.3% 15.8% 28.5% 26.7%
Juin 2017 Sept. 2017 -17.1% 3.0% -5.5% -4.7% 2.5%
Avr. 2011 Juill. 2011 -11.2% -10.3% -24.0% -23.0% -33.5%
MOY. : -19.2% 1.8% -6.5% -4.4% -11.5%

Ce tableau reprend la baisse cumulée lors des 4 épisodes précédents de 4 mois consécutifs de baisse ou plus sur les biotechs françaises, et l'évolution intervenue à 1, 2, 3 et 4 mois après de tels épisodes.

Sur les épisodes de plus de 4 mois consécutifs de baisse de 2007, 2011, 2012, et 2017 : on a constaté une baisse cumulée de 19,2% en moyenne lors de ces 4 épisodes précédents. Un mois après l'évolution cumulée a été de +1,8% en moyenne (3 années sur 4 en hausse), alors que deux mois après l'évolution cumulée a été de -6,5% en moyenne (3 années sur 4 en baisse), trois mois après l'évolution cumulée a été de -4,4% en moyenne (3 années sur 4 en baisse), quatre mois après l'évolution cumulée a été de -11,5% en moyenne (2 années sur 4 en hausse).

Sur l'épisode de 4 mois consécutifs de baisse de 2018 (Février - Mai) : la baisse a été de 17,1%. Un mois après, courant Juin, l'évolution est de -1,4%.

Voici une synthèse du tableau précédent :

L'épisode baissier de 2018 ressemble, en terme d'intensité, aux épisodes de 2007 (courbe en rouge) et 2017 (jaune). Par la suite l'évolution à 3 mois a été de respectivement -18% et -5%.

En définitive, il ne s'agit pas ici de prédire ce qui pourrait se passer à l'avenir, mais cela nous indique qu'un épisode baissier prononcé sur plusieurs mois d'affilée montre que les investisseurs ont une humeur mêlée d'angoisse et d'hésitation sans véritablement disposer d'assez de conviction pour passer à l'offensive et inverser rapidement leur perception. L'impact psychologique limite certainement la prise de décision (le moral des investisseurs étant fortement impacté). Pour autant, une normalisation voir une forte reprise des cours est aussi possible dans les prochaines semaines, comme on l'a vu en 2012.

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