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ETUDE EXCLUSIVE — Les actifs gérés par les Fonds Biotechs US atteignent un record: 61.5 Milliards $

Les encours gérés par les principaux Fonds biotechs US ont atteint un record au Q3, ce qui porte porte à 61,5 Milliards $ les encours gérés à fin Septembre 2018 soit +11,8 Milliards $ en Net sur 2018. Cette étude montre que la dynamique de leur capacité d'investissement est considérable.

La progression des encours gérés par les principaux Fonds biotechs US est impressionnante : +2.05 Milliards $ en Net sur 3 mois, +14,3 Milliards $ sur 18 mois, et +18,63 Milliards $ sur 24 mois. L'évolution en pourcentage montre une progression Nette des Actifs est de +17% en 12 mois, +30% en 18 mois, et de +43% en 24 mois.

Le podium des plus gros Fonds biotechs US en "AUM" (actifs sous gestion) est toujours constitué en date du 30/09/2018 de Baker Bros. Advisors (15,0 Milliards $), suivis de Orbimed Advisors (8,2 Milliards $) et Partner Fund Management (6,4 Milliards $). Au cours des 4 derniers Trimestres, 5 Fonds ont franchi le Milliard $ d’ Actifs sous gestion (Venbio, RA Capital, BVF, RTW et Cormorant).

En terme de répartition des Actifs, on constate une très forte concentration puisque 9 Fonds biotechs US comptent pour 74% du total des encours : 1/4 des Fonds compte pour 3/4 des encours, et nous observons que 12% des Fonds comptent pour 50% des encours.

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Les graphiques ci-dessus représentent l’ évolution des Actifs des 12 principaux Fonds biotechs US, entre le Q2 2013 et le Q3 2018. Ainsi, au 30/06/2013, ces 12 Fonds géraient 16,8 Milliards $. Au 30/06/2014, leurs Actifs sont passés à 30,4 Milliards $ puis à 42,3 Milliards $ au 30/06/2015, 32,9 Milliards $ au 30/06/2016, 41,2 Milliards $ au 30/06/2017, 48,1 Milliards $ au 30/06/2018, et 50,26 Milliards $ au 30/09/2018.

Notons que 5 des 12 principaux Fonds biotechs US sont sur leur plus haut historique en termes d’Actifs sous gestion. Certains Fonds comme VENBIO SELECT ADVISOR LLC sont partis de 0,14 Milliards $ gérés fin 2014 à 2,17 Milliards $ au Q3 2018. On peut également citer ROCK SPRINGS CAPITAL MANAGEMENT LP qui gérait 0,27 Milliards $ fin 2013 et qui est passé à 2,72 Milliards $ sous gestion fin Q3 2018.

En terme de progression des encours en valeur absolue, on observe une poursuite de la bonne dynamique des encours en Q/Q : 56% des principaux Fonds biotechs US gèrent davantage au Q3 qu’au Q2 2018 (en baisse par rapport aux 75% du Trim. précédent). Sur 1 an, 75% des 32 principaux Fonds biotechs US ont augmenté leurs encours et 72% des 32 principaux Fonds biotechs US ont augmenté leurs encours sur 5 ans.

Les plus fortes progressions des encours depuis 2014 sont BAKER BROS. ADVISORS LP (+7,357 Milliards $), devant PERCEPTIVE ADVISORS LLC (+2,354 Milliards $), PARTNER FUND MANAGEMENT, L.P. (+2,152 Milliards $), VENBIO SELECT ADVISOR LLC (+2,035 Milliards $), ROCK SPRINGS CAPITAL MANAGEMENT LP (+1,909 Milliards $), et RTW INVESTMENTS, LLC (+1,638 Milliards $).

Après une baisse des encours de 6% au Q4 2017 par rapport au Trimestre précédent (-3.07 milliards $), les fonds collectés sont repartis en hausse de 8% au Q1 18 (+4,09 milliards $), au Q2 (+11% soit +5.69 milliards $) et au Q3 (+3% soit +2.05 milliards $). La progression des Actifs est de +17% en 12 mois, +30% en 18 mois, et de +43% en 24 mois.

Il est à noter que la progression des encours des Fonds biotechs US a surperformé la progression du Nasdaq Biotech (IBB) lors de 6 des 10 derniers trimestres (et 13 des 20 derniers trimestres).

On l'aura compris, les 32 principaux Fonds biotechs américains disposent d'une force de frappe jamais observée. Leurs actifs sous gestion sont 10 fois supérieurs à la valorisation totale des 36 Biotechs françaises.

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