Faut-il acheter le Rallye de Noël ?
Il est admis que le Rallye de Noël a lieu lors de la deuxième quinzaine de Décembre. Sur les Biotechs cotées sur Euronext, on constate un mouvement de 4,5%.
Une saisonnalité favorable à partir du 15 Décembre
Saisonnalité en Décembre sur les principaux indices (moyenne 2010-2015) :
Si on se tient à ce que nous avons observé lors des 6 dernières années (période 2010-2015), on se rend compte que les Indices ont été mal orientés sur la première quinzaine de Décembre : -2,7% pour le CAC 40, -1,3% pour le S&P 500, -1,5% pour le Russell 2000, -0,8% pour le CAC Small caps, -0,7% sur le Next Biotech, -1,0% sur le Nasdaq Biotech.
En revanche, on note une reprise significative lors de la deuxième quinzaine : +2,6% pour le CAC 40, +2,3% pour le S&P 500, +3,4%% pour le Russell 2000, +2,4% pour le CAC Small caps, +2,6% sur le Nasdaq Biotech.
Saisonnalité sur les Biotechs européennes (moyenne 2010-2015) :
Ce graphique reprend l'évolution journalière moyenne du Next Biotech (qui regroupe les biotechs cotées sur Euronext Paris, Bruxelles et Amsterdam) sur la période 2010-2015. Il s'agit d'une année 'classique' sur les Biotechs lors des cinq dernières années.
Comme on peut le voir, on assiste à une baisse (quoique modérrée) en fin d'année: une baisse de 3% est ainsi constatée entre le 7 Décembre et le 15 Décembre. Puis, entre le 15 Décembre jusque la fin de l'année, un mouvement haussier prend le relais, de 4,5% en moyenne.
Toujours sur les Biotechs Euronext, si on élargit la saisonnalité à l'ensemble du mois de Décembre (du 01/12 au 30/12) :
-les biotechs françaises ont progressé de 4,5% en moyenne entre 2010 et 2015 et de 5,9% en moyenne entre 2005 et 2015 (8 années sur 11 ont été positives) ; la plus forte hausse a été de 22,0% en 2005 et la plus forte baisse a été de 6,9% en 2007.
-les biotechs belges ont progressé de 6,1% en moyenne entre 2010 et 2015 et de 7,5% en moyenne entre 2005 et 2015 (9 années sur 11 ont été positives) ; la plus forte hausse a été de 42,3% en 2006 et la plus forte baisse a été de 3,0% en 2008.
-les biotechs néerlandaises ont progressé de 4,2% en moyenne entre 2010 et 2015 et de 2,4% en moyenne entre 2005 et 2015 (8 années sur 11 ont été positives) ; la plus forte hausse a été de 19,5% en 2006 et la plus forte baisse a été de 22,3% en 2007.
Parmi les 45 Biotechs cotées sur Euronext, les 10 titres les mieux orientés durant le mois de Décembre sont: Poxel, Adocia, Hybrigenics, Ablynx, Argen-X, Galapagos, Thrombogenics, Genfit, MDX Health et Probiodrug.
Un Rallye de fin d'année en 2016... et une poursuite début 2017 ?
Il est difficile de prédire si le Rallye de 2016 aura bien lieu, mais il est important d'observer que le mois de Décembre est avec Janvier, Février et Mars le meilleur mois de l'année sur les Biotechs européennes. On dispose par ailleurs de fortes chances pour profiter d'un mois positif (presque 75% de chances). De plus, cette année, certains experts anticipent une continuité de ce Rallye qui pourrait se prolonger en 2017.
Dans une note récente, le courtier Oppenheimer a mis en avant une saisonnalité très favorable en toute fin d'année (voir article). Le broker précisait même que plusieures conditions favorables pourraient nous amener à connaître une poursuite de ce rallye début 2017.
En comparant l'état du marché boursier actuel par rapport à l'épisode précédent (on se souvient d'une chute des cours début 2016), l'analyste d'Oppenheimer mettait en avant que 1) la participation ("breadth") des titres au mouvement haussier est plus importante aujourd'hui, 2) les valeurs cycliques en profitent, 3) les tensions sur les spreads de crédit diminuent, 4) les matières premières se sont stabilisées, 5) les taux d'intérêt progressent dans la bonne direction, et 6) la tendance générale est maintenant plus forte.
