Qui sont les gagnants Biotechs de 2017 ?
A cette question, la réponse est simple : ce sont les titres qui ont le plus souffert en 2016 qui surperforment en 2017. Nous remarquons également que les Mid caps et les Micro caps se comportent bien cette année.
EVOLUTION DES BIOTECHS EURONEXT, PAR PERFORMANCE 2016
Nous avons d'abord cherché à voir quelles sont les Biotechs qui ont le plus performé en 2017 en fonction de la catégorisation par groupes de performances en 2016. En gros, nous nous sommes posés les questions : "Les gagnants de 2016 sont-ils les gagnants de 2017?". Et inversement, "Les perdants de 2016 sont ils les perdants de 2017?"
Sur notre graphique ci-dessus, nous avons produit l'évolution sur 1 an des 45 Biotechs Euronext en fonction de leur performance 2016 :
-Le "Top 1/3" intégre l'évolution moyenne des 15 biotechs ayant le plus performé en 2016 : ARGX, MDXH, AB, ALTER, GLPG, TNG, IPH, DBV, NANO, COX, MITRA, ALQGC, ALPHA, SIGHT, ASIT. Ces 15 titres ont perdu 48,0% en médiane en 2016.
-Le "Mid 1/3" intégre l'évolution moyenne des 15 biotechs de milieu de tableau (ceux qui ont suivi les 15 titres ayant le plus performé en 2016) : OSE, ADOC, VLA, ALHYG, ALONC, PHARM, ALINT, THR, ABLX, KDS, ALNEV, CEREN, ONXEO, GNRO, PBD. Ces 15 titres ont perdu 22,2% en médiane en 2016.
-Le "Last 1/3" intégre l'évolution moyenne des 15 biotechs ayant le moins performé en 2016 : GNFT, ALEHT, TIG, ALCLS, ALSEN, POXEL, ERYP, GV, ABVX, BOTHE, GTCL, CYAD, ALNOV, TXCL, ALBPS. Ces 15 titres ont progressé de 1,0% en médiane en 2016.
Le groupe des 15 titres ayant le moins performé en 2016 ("Last 1/3", -48% en médiane en 2016) est en hausse de quelques 34% en 2017. Le groupe "Mid 1/3" affiche une performance de -3,8% en 2016. Enfin, le groupe qui le plus performé en 2016 est en hausse de 0,7% en 2017.
Voici ce que nous observons en terme de performance sur d'autres périodes :
La plus forte évolution sur 3 Mois concerne les sociétés Last 1/3 2016 avec une performance de 33,8%, devant les Mid 1/3 2016 (8,5%) et les Top 1/3 2016 (-0,3%).
La plus forte évolution sur 6 Mois concerne les sociétés Last 1/3 2016 avec une performance de 35%, devant les Top 1/3 2016 (2,7%) et les Mid 1/3 2016 (-1,3%).
La plus forte évolution sur 1 An concerne les sociétés Top 1/3 2016 avec une performance de 24,9%, devant les Last 1/3 2016 (10%) et les Mid 1/3 2016 (2,8%).
EVOLUTION DES BIOTECHS EURONEXT, PAR VALORISATION
Ensuite, nous avons cherché à établir si les investisseurs avaient privilégié un type de Taille de sociétés, en fonction de leur valorisation boursière. Nous nous sommes alors posés les questions : "Les plus grosses valorisations Biotechs sont-elles les gagnantes de 2017?". Et inversement, "Les plus petites valorisations Biotechs sont-elles les gagnantes de 2017?".
A cette question, nous nous rendons compte que le marché a privilégié en 2017 les sociétés Micro Caps (valo. entre 100 et 200 M EUR au 30/12/16 : COX, TIG, CYAD, CEREN, TNG, GNRO, SIGHT, POXEL, PBD, ERYP, ONXEO, PHARM, OSE) arrivent en tête avec une performance de 27% en moyenne depuis le début de l'année, devant les Mid Caps (6,7%) et les Nano Caps (1,9%). Les Small Caps (valo. comprise entre 200 et 500 M EUR) sont celles qui souffrent le plus en 2017 avec une performance de -7,1%.
Voici ce que nous observons en terme de performance, sur plusieures périodes :
La plus forte évolution sur 1 Mois concerne les sociétés Micro Caps avec une performance de 9,3%, devant les Nano Caps (2,6%). On trouve ensuite les Small Caps (2,1%), puis les Mid Caps (-2,1%).
La plus forte évolution sur 3 Mois concerne les sociétés Micro Caps avec une performance de 33,2%, devant les Nano Caps (9,5%). On trouve ensuite les Small Caps (9,3%), puis les Mid Caps (-9,8%).
La plus forte évolution sur 6 Mois concerne les sociétés Micro Caps avec une performance de 32%, devant les Mid Caps (9,2%). On trouve ensuite les Nano Caps (0,9%), puis les Small Caps (-1,8%).
La plus forte évolution sur 1 An concerne les sociétés Small Caps avec une performance de 20,6%, devant les Micro Caps (20,5%). On trouve ensuite les Mid Caps (16,6%), puis les Nano Caps (-0,9%).
CONCLUSION
En définitive, le marché s'est mis à acheter en 2017 les titres qui ont le plus souffert en 2016 (une année compliquée qui avait vu les 45 titres cotés sur Euronext perdre 24% en moyenne). Avec le rattrapage observé depuis le début de 2017, la question est maintenant de savoir si ces titres ont encore du potentiel, hors actualité.
D'autre part, nous remarquons que si les petites valeurs Micro Caps sont privilégiées en 2017, les Mid caps arrivent juste derrière après une année 2016 déjà bien orientée et gage de davantage de solidité (en théorie) car solidement financées et davantage diversifiées dans leur pipeline.
