GALAPAGOS : L’ex star Biotech européenne perd 12 Milliards € de valorisation en 1 an
Tout semblait réussir à la Biotech belge Galapagos : des résultats prometteurs avec son Jyseleca (filgotinib), un partenariat record avec Gilead, une entrée au Bel 20... Mais en quelques mois, trois annonces auront suffi pour revenir à la réalité... faisant perdre au passage 12 Milliards EUR à cette ancienne star Biotech du continent européen.
- Galapagos : un cours multiplié par 4 en 3 ans... puis divisé par 4 en 18 mois
Tout peut aller très vite en Biotech, aussi bien à la hausse qu'à la baisse. Et Galapagos en est la parfaite illustration.
Entre début 2017 et début 2020, le cours de la société belge est passé de 61 à 250 EUR (+310% en 3 ans). Mais cette euphorie a vite laissé place à des déconvenues.
Evolution du cours de Galapagos depuis 2016 :
Mais à partir de l'été 2020, la société a fait 3 annonces ayant refroidi les investisseurs (voir le graphique) :
1) 18 août 2020 : Galapagos annonce que Gilead a reçu un refus d'approbation par la FDA pour le filgotinib dans le traitement de la polyarthrite rhumatoïde.
2) 15 décembre 2020 : Gilead et Galapagos annoncent un nouvel accord de commercialisation et de développement pour Jyseleca (filgotinib).
3) 10 février 2021 : Galapagos et Gilead interrompent les essais de phase 3 d'ISABELA dans la FPI.
Si bien qu'au terme de cette salve d'annonces, le cours est revenu sur ses niveaux initiaux.
- Valorisation de Galapagos : +12 Milliards EUR en 2 ans... -12 Milliards EUR en 18 mois
Les attentes des investisseurs étaient si élevées, poussées par le potentiel de ventes du Filgotinib et par un rachat éventuel par Gilead, qu'ils valorisaient la société 16,1 Milliards EUR début 2020. Alors même que le Filgotinib n'avait pas été approuvé par la FDA.
Valorisation de Galapagos depuis 2017 (en Milliards EUR) :
Entre Mi-2020 et début 2021, Galapagos a déçu les investisseurs à trois reprises :
-L'annonce d'un refus d'approbation de la FDA en Août 2020 a fait chuté la valorisation à 8 Milliards EUR.
-Peu après, l'accord revu avec Gilead en Décembre 2020 pour Jyseleca (filgotinib) l'a fait baissé la valorisation à 5 Milliards EUR.
-L’ interruption d'un essai de Phase 3 en Février 2021 a fait retombé la valorisation à 5 Milliards EUR ... soit le niveau initial d'avant la flambée du cours en 2018.
Ceci nous rappelle que le secteur Biotech peut se révéler très prometteur. Et que tout peut aller très vite. Il ne fait aucun doute que le secteur recèle d'opportunités. Mais il peut également apporter son lot de déconvenues et d'annonces imprévisibles (ou difficilement envisageable).
Les résultats peuvent donc être aléatoires, aussi bien sur les petites que sur les grosses valorisations. En tout état de cause, la notion de risque est présente concernant le développement de projets innovants... mais incertains.
