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Quelles sont les Biotechs françaises dont les effectifs sont les mieux valorisés ?

Les Biotechs françaises cotées en bourse comptent en ce moment environ 3400 employés. On note toutefois certaines disparités selon les sociétés...

Les effectifs des Biotechs sont en constante évolution. Bien souvent, il s'agit d'emplois qualifiés et principalement des chercheurs et scientifiques. Parmi ces sociétés, quelles sont celles dont les effectifs sont les mieux valorisés par le marché boursier ?

  • Effectifs et valorisations des 35 Biotechs françaises

Nombres d'employés des Biotechs françaises :

Au total, comme on peut le voir sur ce Graphique, 3385 personnes sont employées par les 36 Biotechs françaises. Soit 94 personnes par société en moyenne, même si 1/3 seulement embauchent plus de 100 salariés et que 1/3 embauchent moins de 30 salariés.

On note ainsi de fortes disparités, si bien que 5 Biotechs comptent à elles-seules pour 50% du nombre total d'employés: Valneva (719 employés soit 21% de l'effectif total), Eurobio Scientific (286 employés soit 8% du total), Cellectis (234 employés soit 7% du total), Novacyt (222 employés soit 7% du total), Innate Pharma (211 employés soit 6% du total).

Effectifs vs Valorisations des Biotechs françaises :

On constate une véritable corrélation entre effectifs et valorisations des Biotechs. Les seules exceptions étant Integragen / Theradiag / Phaxiam parmi les sociétés avec des effectifs importants, et Acticor / Abivax pour les sociétés avec des valorisations importantes.

Valorisation par employé des Biotechs françaises :

En moyenne, le marché boursier valorise chaque employé de Biotech à 1,826M€ / employé avec une médiane à 0,80M€ / employé. Là encore, on observe certaines disparités.

Ainsi, à l'heure actuelle, 15 des 36 Biotechs ont une valorisation par employé supérieure à 1 M€: Abivax (29,513M€ / employé), Sensorion (4,770M€), Nanobiotix (3,424M€), Acticor (1,910M€), DBV (1,872M€), MedinCell (1,836M€), AB Science (1,778M€), GeNeuro (1,723M€), Inventiva (1,690M€), MaaT Pharma (1,617M€), Adocia (1,523M€), OSE Immuno (1,222M€), Genfit (1,182M€), Predilife (1,116M€), et Advicenne (1,055M€).

A l'inverse, on constate que 1/3 des Biotechs françaises ont une valorisation de moins de 0,5M€ / employé. Il s'agit principalement de petites sociétés, dont la valorisation est généralement inférieure à 20M€.

La Biotech française la plus valorisée, Abivax, se situe dans la fourchette haute des valorisations américaines (rappelons que la société est aussi cotée au Nasdaq). Parmi les 532 Biotechs américaines, 26 ont une valorisation supérieure à celle d'Abivax (ces 26 sociétés ont un effectif moyen de 60 personnes, soit le double d'Abivax pour le moment). Même si ses effectifs seront amenés à évoluer en raison de la montée en puissance des études et des levées de fonds récentes, le marché valorise fortement les recherches menées par la société et son potentiel - ce qui signifie que les attentes sont élevées. On peut faire le parallèle avec ArgenX dont la valorisation par employé atteint 27,6M$ (23,3B$ de valorisation pour 843 employés) soit un chiffre proche de celui d'Abivax.

  • Effectifs et valorisations des 532 Biotechs américaines

Valorisation / employé des 532 Biotechs américaines :

En regardant la répartition de la valorisation / employé des 532 Biotechs américaines, on constate que la plupart (80%) ont une valorisation / employé inférieure à 10M$ soit 5x plus que la moyenne française. Cependant, on constate des écarts selon la maturité des entreprises (voir ci-dessous).

Valorisation / employé des Biotechs américaines selon leur valorisation:

Valorisations Nb Valo. en M$ (moy.) Nb d'employés (moy.) Valo. / Employé en M$ (moy.)
> 3000 M$ 39 12647 1253 22,92
1000 à 3000 M$ 66 1685 252 16,22
500 à 1000 M$ 53 741 176 11,59
0 à 500 M$ 374 125 78 3,71

Comme on peut le voir, lorsqu'on regarde par types de valorisations, la valorisation moyenne / employé des 374 Biotechs américaines Small Caps (valorisations inférieures à 500M$) est de 3,71M$ soit le double de la moyenne française. Elles embauchent 78 personnes en moyenne, soit 20% de moins que la moyenne des Biotechs françaises (94 personnes).

La valorisation moyenne / employé des 53 Biotechs américaines Mid Caps (valorisations de 500M$ à 1000M$) monte à 11,59M$ soit 6x la moyenne française. Elles embauchent 176 personnes en moyenne, soit 2x plus que la moyenne des Biotechs françaises.

Au final, on constate de grands écarts au sein des Biotechs françaises en terme d'éffectifs, avec une très forte concentration (5 Biotechs comptent à elles-seules pour 50% du nombre total d'employés). Mais aussi de forts écarts par rapport aux Biotechs américaines (de 2x à 6x), si on tient compte de la valorisation / employé.

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