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NANOBIOTIX : Ce qu’il faut savoir avant l’IPO au NASDAQ

NANOBIOTIX est sur le point de devenir la 7e Biotech française à s'introduire au Nasdaq. L'occasion de revenir sur le calendrier éventuel d'IPO, le Montant qui pourrait être levé, et le comportement boursier des précédentes IPOs de Biotechs françaises au Nasdaq.

NANOBIOTIX est sur le point de devenir la 7e Biotech française à s'introduire au Nasdaq. L'occasion d'aborder le calendrier éventuel d'IPO, le Montant qui pourrait être levé, et le comportement boursier juste avant et juste après des précédentes IPOs de Biotechs françaises au Nasdaq.

  • Quelle a été la performance des Biotechs françaises introduites au Nasdaq entre le dépôt du Form F-1 à la SEC et l'IPO au Nasdaq ?

Comme on peut le voir sur le Graphique ci-dessous, le comportement des cours des 6 Biotechs françaises introduites au Nasdaq de 2014 à 2020 était bien orienté lors des séances qui ont suivi le dépôt du Form F-1. Un Form F-1 est un formulaire d'enregistrement en vue d'une cotation aux Etats-Unis - voici le Lien du Form F-1 déposé par NANOBIOTIX le 20/11.

En moyenne, leurs cours s'est apprécié de 15.4% (11.2% en médiane) dans les 5 séances qui ont suivi le dépôt du Form F-1, de 18.6% (17.0% en médiane) dans les 10 séances, et de 19.7% (25.5% en médiane) dans les 15 séances.

On note tout de même des écarts selon les titres introduits, comme le montre le graphique ci-dessous.

Ainsi, deux titres ont particulièrement bien performé le mois suivant le dépôt de leur Form F-1: les deux IPOs de 2014 et de 2015, DBV (+44.9%) et CELLECTIS (+44.2%). INVENTIVA progressait de 4%. GENFIT et ERYTECH étaient en baisse de 4%. Tandis qu' INNATE perdait 22.3%.

Un mois après leur IPO, seuls trois titres français introduits au Nasdaq étaient en hausse par rapport au cours d'ouverture sur le Nasdaq: GENFIT, DBV et INNATE. Les trois autre titres CELLECTIS, ERYTECH et INVENTIVA perdaient chacun environ 20%.

La section qui suit est basée sur des données statistiques. Pour NANOBIOTIX, veuillez vous référer au Form F-1 déposé à la SEC. A priori, la fourchette de prix pour l’Offre Globale proposée ne sera déterminé qu’au terme d’une période de 15 jours suivant le dépôt du F-1 donc aux alentours du 4 Décembre.

  • Quand pourrait avoir lieu l'IPO de NANOBIOTIX au Nasdaq ?

NANOBIOTIX n'a pas communiqué sur ce sujet. Il n'y a aucune règle claire qui établit la date d'IPO lors du dépôt d'un Form F-1 à la SEC en vue d'une IPO au Nasdaq (lien du Form F-1).

Ci-dessous, on découvre le nombre de jours qui se sont écoulés entre le dépôt d'un Form F-1 à la SEC et le jour d'IPO au Nasdaq pour les 6 IPOs de Biotechs françaises au Nasdaq entre 2014 et 2020 :

NOM:INNATEDBVCELLECTISGENFITERYTECHINVENTIVA
Dépôt Form-F1:20/09/1922/09/1420/02/1527/02/1907/10/1719/06/20
Date d'IPO:17/10/1922/10/1425/03/1527/03/1910/11/1710/07/20
Ecart dépôt-IPO:283134293421

En moyenne, 29 jours se sont écoulés entre le dépôt du Form F-1 et l'IPO (la médiane est de 30 jours).

Le délais le plus court a été INVENTIVA (21 jours), tandis que les délais les plus longs ont été ERYTECH et CELLECTIS (34 jours).

Si on tient compte de cette fourchette de 21 à 34 jours, l'IPO de NANOBIOTIX devrait intervenir entre le vendredi 11/12 et le jeudi 24/12.

Si on tient compte de la moyenne et de la médiane, l'IPO de NANOBIOTIX pourrait intervenir entre le vendredi 18/12 ou le lundi 21/12.

  • Quelle a été la valorisation moyenne des Biotechs françaises lorsqu'elles ont déposé leur Form F-1 à la SEC, et lors de leur IPO au Nasdaq ?

Lors du dépôt du Form F-1 de NANOBIOTIX le 22/11, sa valorisation était de 281 Millions EUR soit 45% de moins que la médiane et la moyenne des 6 IPOs précédentes de Biotechs françaises au Nasdaq.

La fourchette de valorisation des 6 IPOs de Biotechs françaises au Nasdaq allait de 284 Millions EUR (ERYTECH) à 715 Millions EUR (Cellectis) lors de leur dépôt du Form F-1. La valorisation de NANOBIOTIX est donc similaire à celle du bas de fourchette (ERYTECH).

(en M EUR)INNATEDBVCELLECTISGENFITERYTECHINVENTIVA
Valo. au dépôt du F-1:471570715642284307
Valo. à l'IPO:361879947650237343

La valorisation moyenne des Biotechs françaises était de 498 Millions EUR lors de leur dépôt du Form F-1 à la SEC, et la médiane est située à 520 Millions EUR.

La valorisation moyenne des Biotechs françaises a été de 570 Millions EUR lors de leur IPO au Nasdaq (celle de NANOBIOTIX est actuellement 51% inférieure à cette moyenne), et la valorisation médiane était de 505 Millions EUR (celle de NANOBIOTIX est actuellement 45% inférieure à cette médiane).

  • Quel a été le Cash levé moyen, et en comparaison à la valorisation ?

Les six Biotechs françaises ont levé 710 Millions EUR au total lors de leur IPO au Nasdaq. Voici les détails, et ce que représentait leur levée de Cash par rapport à leur valorisation lors de l'IPO.

(M EUR)INNATEDBVCELLECTISGENFITERYTECHINVENTIVA
Date d'IPO:18/10/1923/10/1426/03/1528/03/1911/11/1711/07/20
Valo. à l'IPO:361879947650237343
Cash levé:71,4104212,2137,69094,9
Cash levé (en % de la valo.):19,8%11,8%22,4%21,2%38,0%27,7%

Chacune des six Biotechs françaises a levé en moyenne 118 Millions EUR, ce qui représentait en moyenne 24% de leur valorisation au moment de leur IPO.

Le cash levé le plus important en % de la valo. lors de l'IPO a été ERYTECH (38% de la valo.), tandis que le cash levé le plus faible a été DBV (12%).

Il est impossible de savoir combien de Cash lèvera NANOBIOTIX. En appliquant un ratio moyen de 24% à une valorisation de 281 Millions EUR lors de l'IPO (valorisation qui peut évoluer d'ici là) on obtiendrait de manière hypothétique une levée de 67 Millions EUR.

Bien entendu, le montant levé dépendra de l'appétit des investisseurs (principalement américains) pour cette IPO. Aussi, ce montant reste à la discrétion de ce qu'entend faire la Direction de NANOBIOTIX à qui il appartient de prendre les dispositions qui conviennent pour en garantir le succès.

Nous en saurons davantage lors des prochains jours et des prochaines semaines. A suivre...

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