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Ce qu’implique la hausse de 75% d’ ERYTECH

Erytech était il y a encore quelques semaines difficilement perçue par les investisseurs. L'annonce, le 27 Mars, de résultats positifs dans une étude dans le cancer du pancréas lui permet de changer de dimension. Relayée il y a peu à la deuxième partie du classement des plus grosses biotechs Euronext, la société change de statut et se rapproche du Top 10.

La hausse de 75% du 27 Mars est la 9e plus forte hausse d'une Biotech française, lors des 12 dernières années

Si les hausses de plus de 10% sont légion sur les Biotechs françaises, les hausses de plus de 50% font partie des exceptions - tel que nous l'avons mis en avant dans notre étude récente sur les impacts sur les cours des biotechs (voir le Lien). C'est pourtant ce qu'il s'est passé sur Erytech ce 27 Mars 2017. Voyons ce qu'a impliqué l'annonce des données positives dans le Cancer du Pancréas.

Comme l'illustre notre graphique, la hausse de 74,83% du 27 Mars place Erytech au 9e rang des plus fortes hausses des Biotechs françaises en une seule séance, depuis 2005.

Tel que nous l'avons déjà démontré dans une étude récente sur les statistiques des impacts sur les cours de bourse des biotechs (voir étude ici), de telles envolées sont plutôt rares dans le secteur Biotech : on a compté 10 hausses de plus de 50% depuis 2014 (es hausses de plus de 10% sont évidemment beaucoup plus fréquentes : on en compte une centaine par an).

L'impact sur la valorisation d'Erytech la propulse à la 12e place des plus grosses Biotechs Euronext

Erytech progresse de 12 places dans le classement des 45 plus grosses Biotechs Euronext, et pointe désormais à la 12e place. Une position historique.

La valorisation actuelle d' Erytech, d'environ 250 Millions EUR, lui permet de se retrouver proche de sa plus haute capitalisation historique (en tenant compte des dilutions au début de chaque exercice).

Ce graphique reprend l'évolution qu'occupe Erytech dans le classement des valorisations des Biotechs Euronext. Tel qu'on peut le voir, on vient de passer d'un extrême à l'autre en terme de place que la société occupait il y a encore quelques semaines. Début Février 2017, Erytech pointait à la 28e place des valorisations Biotechs Euronext soit son plus mauvais classement historique. C'est dire, à l'époque, la perception du marché envers la valeur. Et cela démontre à quel point la surprise qui vient d'avoir lieu prend de cours les investisseurs. Sa 12e place actuelle dans le classement des valorisations des Biotechs Euronext lui offre même son meilleur classement historique. Erytech vient ainsi de progresser de 16 places dans ce classement en à peine 2 mois. On peut donc parler d'un incroyable revirement de situation.

Tel qu'on peut le voir sur notre tableau du classement des plus grosses valorisations des Biotechs Euronext, il faudra une valorisation de 285 Millions EUR à la société pour intégrer le Top 10 des plus grosses valorisations Biotechs Euronext soit un cours de 35 EUR environ (qui est l'objectif de brokers tels que Gilbert Dupont ou encore d' Invest Securities).

La valorisation d'Erytech grimpe de 93 Millions EUR le 27 Mars

La hausse de 93 Millions d'euros de la valorisation d' Erytech le 27 Mars la place à la 3e biotech française en terme de plus forte augmentation de valorisation en une séance après une appréciation de plus de 74%. Les cas précédents avaient été Nanobiotix (+108 Millions à la suite d'une hausse de 79% en février 2014). Et Cellectis (+99,9 Millions à la suite d'une hausse de 76% en juin 2014).

Aussi, AB Science avait vu sa valorisation gonfler de 138,8 Millions EUR en Février 2012 (passant de 194 à 332 Millions EUR). Mais la société avait progressé de 71,5% "seulement" comme l'illustre notre tableau ci-dessous.

Certes, d'autres sociétés ont vu leur valorisation gonfler de plus de 100 Millions EUR en une seule séance (Genfit a par exemple connu un saut de valorisation de 197 Millions EUR début mars, suite à une rumeur de rachat). Mais ce fut rarement le cas à l'échelle de la taille d'Erytech, et ça ne s'est produit que 3 fois dans le passé (depuis 2005) à la suite d'une telle hausse. Autrement dit, les investisseurs ont changé leur manière de percevoir la société (ce qui ne signifie pas que le risque est limité sur le titre pour autant).

A ce titre, l'étude des statistiques nous montrent qu' une telle évolution ne tient pas forcément à Très court terme et à Court terme, mais qu'une normalisation intervient sur le Moyen terme. C'est ce que nous verrons plus tard.

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