Fusions-Acquisitions dans le secteur Biotech: Bilan à fin Mai 2022
BiotechBourse vous livre les derniers chiffres de M&A sur les Biotechs cotées, à fin Mai 2022. Nous faisons un point sur le nombre de transactions, les montants engagés, et les primes de rachats...
Alors que le secteur Biotech perd plus de 30% en Europe et aux Etats-Unis en 2022, on ne peut pas encore parler d'embellie dans les transactions de M&A. Pour résumer, pour le moment à fin Mai, on constate en 2022 un nombre de transactions en ligne avec la moyenne depuis 2010, des montants 3 fois inférieurs à la moyenne, et des primes deux fois supérieures à la moyenne.
- Le nombre de transactions en 2022 est en ligne avec les années précédentes
A fin Mai 2022, 10 rachats de Biotechs cotées aux US et en Europe ont été annoncés pour le moment cette année. Un chiffre qui est pour le moment en ligne avec la moyenne que nous avons observé depuis 2010 (10 transactions en moyenne par an à fin Mai).
Ce chiffre de 10 rachats est cependant inférieur à ce qui a été observé lors de la même période de l'année dernière (12 à fin Mai 2021), mais similaire ou au-dessus de ce que nous avons observé entre 2018 et 2020.
Nous notons que deux aires thérapeutiques concentrent la moitié du nombre total de transactions: on compte pour le moment 3 rachats dans les CNS (système nérveux cenral), et 2 rachats en oncologie.
Le Graphique ci-dessus reprend la répartition (en nombre) des valorisations des rachats de Biotechs cotées depuis 2010. En 2022, on observe que seulement 40% du nombre de rachats concernent des transactions de plus de 1 Milliard $. Ce chiffre est très éloigné à ce que nous avons pu voir en 2021 (70%), et reste bien inférieur à la moyenne de 51% depuis 2010.
- Les montants de transactions en 2022 sont trois fois inférieurs aux années précédentes
En 2022, les 10 rachats de Biotechs cotées aux US et en Europe ont une valeur cumulée de 18,8 Milliards $. Un chiffre très inférieur à ce que nous avons observé à la même période de 2021 (40,8 Milliards $ à fin Mai 2021), mais deux fois plus qu'à la même période de 2020 (8,0 Milliards $).
Le montant total des transactions en 2022 en M&A sur le secteur Biotech est pour le moment 3 fois inférieur à la moyenne observée depuis 2010 (55,1 Milliards $ de transactions par an en moyenne, à fin Mai).
- Les primes offertes en 2022 sont le double des années précédentes
En terme de Prime offerte sur les 10 transactions de ce début d'année 2022 (à fin Mai), on note un record depuis 2010 avec 119% de prime moyenne. C'est pour le moment très supérieur au précédent record de 2016 (91%).
La Prime moyenne offerte en 2022 représente même le double de ce qu'on a pu observer en moyenne depuis 2010 (60% de prime moyenne / an, pointillés en noir sur le Graphique). Ceci s'explique là encore par des cours qui ont fortement chuté. Mais aussi par certaines transactions à fort premium (Checkmate Pharmaceuticals rachetée par Regeneron avec une prime de 336% et le rachat de TherapeuticsMD par EW Healthcare Partners avec une prime de 367%). D'ailleurs, la Prime médiane est assez semblable à ce qu'on a pu observer depuis 2010 même si 2022 est tout de même la 4ème plus forte médiane des 13 dernières années.
Sur le Graphique ci-dessus qui reprend la répartition par Prime de rachats des Biotechs depuis 2010, on observe qu'en 2022 44% des transactions ont offert des primes supérieures à 60% par rapport au dernier cours de bourse. C'est à la fois supérieur à la moyenne historique (36%) ainsi qu'à 2021 (30%), mais cela reste inférieur à 2016, 2018 et 2019 (60%).
Selon nous, les Transactions de M&A devraient repartir à la hausse dans les 6 mois qui suivront le point bas du secteur Biotech. C'est en tous cas ce que nous avions observé lors de la dernière crise du secteur en M&A, en 2015-2016...
