Deux Biotechs comptent pour 36% de la valorisation du secteur. Du jamais vu sur 10 ans
A l'heure actuelle, 2 Biotechs françaises sur 41 comptent pour 36% de la valorisation totale du secteur. Du jamais vu sur 10 ans... Peut-on se réjouir de cette hégémonie ?
Evolution de la part du Top 2 dans la valorisation totale des Biotechs françaises :
Après avoir touché un plus bas historique en Août 2020 (20%), le TOP 2 des Biotechs françaises vient d'atteindre un plus haut depuis Novembre 2013 et représente désormais 36% de la valorisation totale du secteur.
Autrement dit, nous n'avions jamais connu une telle concentration au cours des 10 dernières années.
Le Top 10 compte pour 75% de la valorisation totale du secteur :
En ce moment, 1/4 des valeurs du secteur compte pour 3/4 de la valorisations. Un phénomène qui a toujours persisté depuis 2010, si on exclut la période COVID. Mais c'est surtout la valorisation de Valneva et d'Abivax qui s'est appréciée. Alors que les 8 autres valeurs du Top 10 ont, en général, connu une baisse.
Répartition de la valorisation des Biotechs françaises (en % du total) :
Valorisations des Biotechs françaises (en M€ - au 15/08/2023) :
Classement des 10 plus grosses valorisations des Biotechs :
-Valneva, valorisée 843M€ (19,2% de la valo. totale)
-Abivax, valorisée 741M€ (16,9%)
-DBV, valorisée 280M€ (6,4%)
-Nanobiotix, valorisée 279M€ (6,4%)
-Innate, valorisée 218M€ (5,0%)
-MedinCell, valorisée 183M€ (4,2%)
-Aelis, valorisée 173M€ (3,9%)
-Transgene, valorisée 171M€ (3,9%)
-Eurobio, valorisée 168M€ (3,8%)
-Genfit, valorisée 167M€ (3,8%)
Faut-il se réjouir de l'hégémonie de Valneva et d'Abivax (qui compte pour 36% du total) ?
L'évolution de Valneva et d'Abivax a été liée à des annonces transformantes sur le plan fondamental : les avancées dans le COVID puis dans le Chikungunya pour Valneva. Et dans la Rectocolite hémorragique pour Abivax, qui était passée devant Valneva entre Mars et Mai 2023. D'autant que les annonces de Valneva et d'Abivax ont été réalisées avec le fort soutien d'investisseurs internationaux (leur permettant de lever 176M€ au total, rien qu'en 2023).
Certes, les autres acteurs du Top 10 n'ont pas démérité, et ne sont pas non plus passés inaperçus - on peut penser à Nanobiotix, Medincell ou encore Transgene - mais elles n'ont pas encore été appréciées comme tel par les investisseurs.
Enfin, il faut aussi considérer le fait qu'en valeur cumulée, le Top 2 correspond à une valorisation actuelle de 1583M€. Loin du Pic historique de Novembre 2021 (~-50%), à savoir 3250M€ - voir Graphique ci-dessous. Pour autant, on vient de rebondir sur les 970M€ (testés en 2019-2020) qui marquaient un plus bas depuis Juin 2014.
Ce bouleversement dans la hiérarchie est aussi symptomatique de l'évolution de la situation du secteur depuis fin 2018: pas loin de la moitié du Top 20 des plus grosses valorisations a été renouvelé.
