Plus faible levée en 6 ans des Biotechs françaises au Q1 2022

Notre suivi exclusif des levées de fonds des Biotechs françaises nous indique qu'en données trimestrielles, nous assistons à un plus bas sur 6 ans...

• Le Q1 2022 est le plus mauvais Trimestre depuis le Q2 2016

Au Q1 2022, les Biotechs françaises ont levé 91 M EUR au total : 34 M EUR en Janvier 2022, 57 M EUR en Février 2022 et 0 M EUR en Mars 2022. Tel que nous l'avons annoncé, aucune levée de fonds n'a été effectuée par les biotechs françaises cotées en Mars (du jamais vu depuis 4 ans).

Evolution des financements des Biotechs françaises (en Trimestriel, en M EUR) :

Ce montant de 91 M EUR levés au Q1 2022 est le plus faible en données trimestrielles depuis le Q2 2016, et le deuxième plus mauvais depuis 2015.

La moyenne trimestrielle depuis 2015 (sur 28 trimestres) étant de 222 M EUR, le Q1 2022 est inférieur de 60% à ce qu'on a pu constater depuis cette date.

On note par ailleurs une baisse de 57% par rapport à la moyenne des levées au Q1 depuis 2015 (212 M EUR en moyenne pour un Q1).

• Les financements alternatifs ont compté pour les 2/3 des levées au Q2 2022

Le fait notable et inhabituel de ce premier Trimestre vient du fait qu' aucune Augmentation de capital n'a été annoncée, alors même qu'elles représentent 54% des levées en moyenne depuis 2015.

En revanche, les financements alternatifs (dette, prêt, subvention) ont compté pour 67% des montants levés contre une moyenne historique de 20%. Pour le moment, les financements alternatifs jouent leur rôle à plein en attendant que des opérations plus classiques puissent avoir lieu.

Notons tout de même une IPO, celle d'Aelis Farma, qui a pu se faire introduite en Janvier en levant au passage 25 M EUR.

• Des chances de rebond au Q2 2022... dans un contexte compliqué

Il faut dire que les levées du précédent trimestre avaient été importantes : 335 M EUR, soi le 5e meilleur trimestre depuis 2015. Or, comme le montre notre Graphique ci-dessus, on constate des chutes dans les levées après des montants levés significatifs (supérieurs à 330 M EUR). C'est ce qu'on a pu observer en 2017 (198 M€ levés au Q1 2018 après 450 M€ levés au Q4 2017), mais aussi en 2020 (256 M€ levés au Q3 2020 après 364 M€ levés au Q2 2020) et en 2021 (230 M€ levés au Q1 2021 après 377 M€ levés au Q4 2019).

A l'inverse, à chaque fois que les montants levés on représentés moins de 100 M EUR en trimestriel (ce qui est le cas au Q2 2022), on a pu constater par le passé de forts rebonds le trimestre suivant comme on peut le voir sur notre Graphique. Ce fut le cas en 2016 (153 M€ levés au Q3 2016 après 55 M€ levés au Q2 2016, soi +178%), mais aussi en 2017 (450 M€ levés au Q4 2017 après 92 M€ levés au Q3 2017, soi +389%) et en 2019 (284 M€ levés au Q4 2019 après 91 M€ levés au Q3 2019, soi +212%).

En terme de projection, en appliquant une moyenne des 3 épisodes de +260% (en 2016, 2017 et 2019), le montant théorique levé au Q2 2022 serait de 328 M EUR et de 284 M EUR avec une médiane de +212%. Lorsqu'on regarde la moyenne historique au Q2 depuis 2015, celle-ci ressort à 232 M EUR pour une médiane de 266 M EUR.

Espérons que nous puissions assister à un tel rebond lors du Q2 2022. Mais cela n'est pas garanti. D'une part la crise Ukrainienne pourrait se poursuivre dans un contexte de retour de l'aversion au risque. D'autre part, les cours des Biotechs ont avant tout besoin de revenir à des niveaux plus convenables pour se refinancer dans de bonnes conditions comme nous l'avons souligné précédemment.

Evolution des financements des Biotechs françaises par an (en cumulé, en M EUR) :

En attendant, tel qu'on peut le constater sur notre Graphique, 2022 est pour l'instant l'un des plus mauvais démarrage des 8 dernières années. Allons-nous assister à un fort rattrapage lors du prochain trimestre ? C'est ce que nous pouvons espérer, sans pour autant le garantir car nous manquons terriblement de visibilité...